港股大模型企业解禁潮来袭：智谱股价大幅上涨，MiniMax股价大跌

在港股市场上，两大以AI技术为核心的企业智谱和MiniMax近期遭遇了解禁大潮。7月8日至9日，这两家公司分别面临了首次限售股解禁。智谱在解禁后股价连续两日上涨，涨幅超过20%，而MiniMax的股价则在解禁当天暴跌17%。

据投资者反馈，大多数基石投资者对这两家公司的长期发展持乐观态度，并表示愿意持续持有股份。尽管两家公司均表现出对A股市场的上市意向，计划将募集资金主要用于研发和商业化，但市场表现却呈现出显著差异，这可能与解禁股份的比例不同有关。

智谱公司在解禁后的两天内，股价分别上涨了13.35%和11.34%，而MiniMax在解禁当天股价下跌了17.98%。市场分析人士认为，这种差异可能与两家公司解禁份额不同有关。智谱的解禁股份占全球已发行H股总数的11.91%，而MiniMax的解禁股份则由基石投资者和其他投资者（主要是上市前的老股东）持有，合计占比在50%左右。

随着智谱高管、员工、独立投资者等持有的1.77亿股将于2027年起陆续进入解禁期，将有约40%的股票解禁。而MiniMax也将迎来约占总股本20%的股票解除禁售。

尽管面临解禁，两大公司的基石投资者仍表示看好公司的未来发展。JSC International（IGIC）Investment Fund SPC及其背后的国资机构，以及WT Asset Management、Optimas Capital Limited等市场化投资机构均表示将继续持有智谱股票。MiniMax背后的Aspex、博裕、IDG、Martis Fund等基石投资人，以及阿里巴巴（BABA）等早期股东也表达了对公司的长期信心。

智谱和MiniMax均已规划在A股上市，并计划将资金用于通用AI大模型的研发能力提升。智谱的云端部署（API）业务在2025年实现显著增长，而MiniMax则在C端产品上遭遇了一些挑战，如AI情感陪伴应用受新规影响。

随着竞争格局的不断变化，产品力将成为AI公司持续发展的关键。智谱近期关注AI基础设施建设，而MiniMax则在AI原生产品上取得显著增长。